以传奇游戏为基石,不断扩充品类;布 局 VR,把握元宇宙入口。

1. 核心游戏流水及产品储备(Pipeline)

以下传奇游戏仅包括手游部分的流水测算(测算为从第三方口径推断,公司未 在年报中进行披露,仅供参考),不包含网页游戏。公司的传奇类游戏包括《蓝月传 奇》、《原始传奇》、《热血合击》、《永恒联盟》、《天使之战》和《王者传奇》。公司 2022 年传奇类游戏收入约 18 亿元左右(基本接近公司旗下盛和网络营业收入),占 公司收入 60%左右。

公司储备游戏中,关注《龙神八部之西行纪》(改编自知名国漫 IP 西行纪,采 用卡牌放置玩法)、和《石器时代:觉醒》(取材于 21 世纪初的 PC 网游石器时代, 采取 MMO 玩法,画风轻快)。在产品储备中,《石器时代:觉醒》,《龙神八部之 西行纪》,《仙剑奇侠传:新的开始》,《归隐山居图》,《山海浮梦录》,和 《龙腾传奇》等均获得了版号,这些游戏获得版号的时间在 2021 年 3 月至 2023 年 4 月。

2.传奇类游戏品质好,用户复购稳固

1)玩法: 什么是传奇类游戏?以恺英网络的《蓝月传奇 2》为例,该款游戏是经典的传 奇类玩法游戏。“传奇类”得名于 2000 年代初流行于中国大陆网吧的一款盛大代理 的游戏《传奇》。最原来由韩国游戏公司 Actoz 开发,由盛大陈天桥引进中国进行 代理运营。此类游戏均采用 MMORPG 玩法,游戏的艺术和故事情节模仿中古西欧 的文化,玩家可以扮演道士、法师、和剑客等角色在游戏的世界里面打怪升级,并 且和玩家之间进行决斗。后来由于国内网游市场不成熟,《传奇》面临代码泄露、 题材盗版、和私人游戏服务器(私服)开设等问题,在十余年的时间里出现了各种 版本的“类《传奇》”游戏。后来,在传奇 IP 品类的游戏赛道中,经过重新整合和 版权问题的追溯,世纪华通、恺英网络和贪玩游戏形成了稳固的战略合作关系。恺 英网络旗下盛和通过世纪华通旗下盛趣得到传奇IP正版授权,进行传奇品类的研发, 恺英的重要合作伙伴贪玩进行传奇类游戏的发行。

核心玩法包括个人角色养成系统,玩家可以扮演战士、法师和道士三种不同的 职业。通过完成任务副本进行打怪升级,获得经验和掉落装备。进而提高人物数值 属性。在英雄等级达到 80 级之后,可以进行转生,装备光翼。游戏中每日有日常活 动,包括金猪送礼、神威魔域、押镖、世界 Boss,帮会活动等等,这些活动以 PvE 玩法为主(即玩家组队和游戏服务器中的 NPC 进行战斗),最终奖励包括游戏内的 金币、人物经验值、礼券和装备。游戏内的金币可以用于流通,玩家用游戏内的金币购买不同游戏道具或者装饰品,游戏经验值可以用于玩家进行升级,装备可以用 于玩家武装自己并且提高人物战斗力。

而游戏的黏性来源于 2 点:1)个人的角色养成;2)较强的“社交”绑定。个 人的角色养成带给人较强的虚幻世界满足感;较强的“社交”绑定,让玩家之间建 立联系,将“朋友情谊”和“团队荣耀”这种现实就会有的心理体验带入到游戏中, 让玩家为了“这种社交体验”不断在游戏中花费时间和金钱。

2)商业化: 传奇类游戏本质为 MMORPG 游戏,商业化路径包括:人物数值成长付费和皮 肤外观付费。玩家进行人物数值成长付费是目的为了提高玩家所扮演角色的数值属 性(即,战斗力,生命力等),数值成长付费的有很多种途径,比较有代表性的一 种方式是玩家在游戏商城获得各种魂石(类似其他同类 MMORPG 的宝石),诸如, 生命石、物防石、和魔防石等,然后将魂石镶嵌在玩家的装备上提升玩家的属性。 外观皮肤付费比较容易理解,包括让玩家购买不同的时装皮肤、坐骑、和装饰品, 进而提高玩家在游戏中角色的美观程度。

3.游戏品类扩充:二次元,卡牌等

公司在传奇类和奇迹类游戏之外,不断扩充游戏品类,包括实时对战游戏《敢 达争锋对决》、卡牌类游戏(包括《魔神英雄传》、《高能手办团》和《零之战线》)、 和 VR 游戏等。公司的游戏美术画风从传奇/奇迹类的欧美奇幻史诗画风,拓展到轻 快活泼的卡通美术画风和二次元美术画风。 以公司近些年发力的放置卡牌类二次元游戏《零之战线》为为例,公司的研发 和创新实力不断增强,并且拓展了更多的用户群。该类游戏的差异化基于美术画风, 剧情世界观设定,和战斗策略玩法的多样性,数值平衡性,和玩家通过充值获得成 长的难易程度。

1)玩法: 在零之战线的游戏中,玩家会通过抽卡的形式获得不同的人物角色,然后玩家 可以将这些角色进行搭配,然后用这些角色搭配后的阵容进行战斗。人物角色为二 次元女性卡通造型,较为精美。 玩家的体验分成以下几个部分:1)卡牌养成;2)战斗(PvE 和 PvP);3) 解锁更难的关卡,伴随剧情的解锁。在卡牌养成过程中,玩家需要不断抽卡,抽到 重复的卡牌之后进行卡牌合成,提高卡牌角色的星级。同时,需要通过付费进行各 种人物的数值升级,提高人物的各类属性。由于二次元卡牌角色造型和角色背景世 界观较为吸引人,玩家通过不断在游戏中投入时间和金钱,会获得一种“养卡牌” 的成就感。战斗的过程较为简单,玩家主要的输入在于战前进行出场战斗角色的搭 配策略,给玩家提供通过应用不同策略去获得战斗成绩的体验。同时,在畅玩的过 程中,玩家会不断解锁新的战斗关卡和剧情,给玩家一些故事体验。

2)商业化: 《零之战线》作为典型的卡牌放置类游戏,主要的商业化途径在于玩家抽卡。 玩家通过抽卡获得稀缺的角色,比如 SSR 级别的卡牌,一般的卡牌游戏会将抽卡概 率公示,出现概率在千分之几至百分之几之间。同时,玩家需要用更多的重复卡牌 进行合成去提升卡牌的属性。 其次,为了提升玩家整体战斗属性,玩家需要发展自己的“数值加持系统”, 通过活动或者付费获得不同的“拟态(类似英雄联盟里面的符文或者 MMORPG 游 戏里面的宝石)”,并对拟态进行升级,然后在战斗中配置“拟态”。 同时,玩家也可以通过付费为自己的卡牌角色购买不同的“皮肤外观”,获得 更好的外观体验。而游戏厂商也可以通过美术设计上的创新迭代,去推出不同款的 人物皮肤,最终拉动玩家的留存和复购。

4. VR 硬件布局

根据 IDC 发布的数据,2022 年全球 AR/VR 出货量 880 万台,同比下降 20.9%, 短期的扰动主要由于厂商数量有限,宏观经济逆风因素挑战,及消费者采用率较低。 2022 年中国 AR/VR 头显出货 120.6 万台,其中 AR 出货 10.3 万台,VR 出货 110.3 万台。在全球 AR/VR 市场中,Meta 公司的 Quest 2 占据主导,市占率 80%,其次 为字节跳动的 Pico,市占率为 10%。 根据 Counterpoint Research 的数据,中国 2022Q4 的 AR/VR 头显出货量中 Pico 市占率 43%,DPVR(大朋 VR)市占率 36%,爱奇艺 9%,HTC 5%,NOLO 2%, 其他 5%。

恺英网络从 2015 年开始投资大朋 VR 的母公司乐相科技,2015 年底公司参与 了大朋 VR 的 B 轮融资,出资 4117.7 万元,获得大朋 5%的股权,之后于 2016 年, 2017 年,不断增资。目前,恺英网络是 A 股上市游戏公司中对 VR/AR 布局较早的 公司之一,并且被投企业大朋 VR 已经较为成功(国内市占率第二,第一为字节系 的 Pico)。目前,奥飞娱乐和恺英网络均是大朋 VR 的重要股东。 大朋 VR 最先进的产品是 DPVR P1 4K (4G/5G),是 VR 一体机,用于消费场景 和企业培训场景。采用高通骁龙 845 处理器,4K 3840 X 2160 分辨率,即插即用 4G/5G模块集成移动使用,RAM 4GB + ROM 64GB内存,视场100°,刷新率90Hz, 硬件模块可定制,具有可以用于集成商的 SDK 套件。